Intel registra rimbalzo azionario con investimenti da Nvidia, SoftBank e governo USA

Intel ottiene finanziamenti da Nvidia, SoftBank e governo americano mentre accelera su tecnologia 18A e trovay foundry. Le azioni salgono ma le sfide rimangono.

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Intel ha vissuto un periodo di trasformazione significativa, caratterizzato da ingressi di capitali strategici e da un rinnovato orientamento verso l'intelligenza artificiale. La società ha registrato performance azionarie positive, con le quote quotate intorno a 46-47 dollari e un rialzo annuale superiore al 79%. Il cambiamento segue anni di difficoltà competitive rispetto a rivali come AMD e Nvidia, con il management che ha perseguito una strategia di ristrutturazione dei costi e avanzamento nella roadmap produttiva.

Gli investimenti strategici da Nvidia, SoftBank e governo federale

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L'amministrazione Trump ha ristrutturato i finanziamenti previsti dal CHIPS Act in un investimento azionario da 5,7 miliardi di dollari, acquisendo una partecipazione del 10% nel produttore di chip. L'accordo prevede anche un mandato quinquennale per acquistare un ulteriore 5% a 20 dollari per azione se la proprietà di Intel del business foundry scende sotto il 51%. L'obiettivo dichiarato è prevenire una possibile frammentazione della divisione foundry, che registra perdite significative.

Nvidia ha investito 5 miliardi di dollari in Intel, con un piano di collaborazione che prevede l'integrazione delle unità di elaborazione centrale (CPU) di Intel in alcune unità di calcolo di Nvidia. La partnership rappresenta un'opportunità per Intel di rivitalizzare il proprio business di CPU per data center, che ha registrato vendite di 4,1 miliardi di dollari ma con un calo dell'1% su base annua.

SoftBank ha impegnato 2 miliardi di dollari per una partecipazione del 2% nel produttore statunitense. L'investimento, effettuato senza richiedere seggi nel consiglio di amministrazione o impegni di acquisto chip, segnala fiducia nella visione a lungo termine di Intel. Masayoshi Son, CEO di SoftBank, punta sulla capacità di Intel di adattarsi alla transizione verso l'intelligenza artificiale.

Il piano produttivo e la tecnologia 18A

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Intel ha progressi nel piano di produzione "cinque nodi in quattro anni". La società ha riportato avanzamenti nelle tecnologie di processo Intel 3 e Intel 18A, considerate critiche per riconquistare la leadership di processo entro il 2026. Durante il terzo trimestre, Intel ha avviato la produzione dei chip di processo 18A più avanzati in Arizona.

Alla fiera CES 2026, Intel ha presentato i processori Core Ultra Series 3, primi del loro genere a utilizzare la tecnologia 18A, prodotti negli Stati Uniti. I processori dovrebbero essere integrati in oltre 200 design PC, con focus su prestazioni potenziate, grafica e durata della batteria. Melius Research ha aggiornato la valutazione su Intel a "Buy" assegnando un prezzo target di 50 dollari.

Le iniziative nell'intelligenza artificiale

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Intel ha investito nella startup AI SambaNova Systems come parte della spinta verso soluzioni avanzate di intelligenza artificiale. La società ha inoltre introdotto un prototipo di memoria Z-Angle che mira a un consumo energetico inferiore e a una capacità superiore per carichi di lavoro intensivi sui dati. Intel ha nominato un nuovo Chief GPU Architect, segnalando un rinnovato focus su grafica ad alte prestazioni e accelerazione per data center.

Gli acceleratori AI Gaudi 3 rappresentano un passo avanti, sebbene sottoperformino rispetto a MI325X di AMD o Blackwell di Nvidia. La documentazione indica che i prodotti potrebbero catturare domanda significativa da clienti enterprise che cercano hardware AI conveniente. Intel ha riportato ricavi AI nel primo trimestre 2025 di 4,1 miliardi di dollari, guidati dalla domanda di CPU host nei server AI.

I risultati finanziari del terzo trimestre

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Intel ha riportato ricavi del terzo trimestre di 13,65 miliardi di dollari, superando le aspettative degli analisti di 13,14 miliardi. Gli utili aggiustati sono stati di 23 centesimi per azione, ben sopra le previsioni degli analisti di 1 centesimo per azione. L'utile netto è stato di 4,1 miliardi di dollari, rispetto a una perdita di 16,6 miliardi nello stesso trimestre dell'anno precedente.

Il Client Computing Group, che produce processori per PC e laptop, ha generato 8,5 miliardi di dollari di ricavi. Intel indica che la domanda di chip supera l'offerta, tendenza prevista per continuare nel prossimo anno. La forza lavoro è scesa a 88.400 dipendenti da 124.100 un anno fa, come parte della strategia di efficienza.

Le sfide del business foundry

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La divisione foundry ha riportato 4,2 miliardi di dollari di ricavi, ma l'intero importo proviene dagli ordini di chip interni di Intel. Il foundry necessita di clienti esterni per giustificare il requisito di investimento capitale di 100 miliardi di dollari. La documentazione segnala che il foundry è ancora nelle fasi iniziali e ad alta intensità di capitale, con probabile redditività distante diversi anni.

Sono emersi segnali di trazione con clienti, come partnership con Arm e potenziali collaborazioni con settori difesa e automobilistico. Tuttavia, senza clienti foundry di alto profilo come Apple o Qualcomm, la strategia rimane non provata. La concorrenza da TSMC nel fornire produzione avanzata per clienti esterni rappresenta un ostacolo significativo.

Le controversie legali e politiche

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Taiwan Semiconductor Manufacturing Company ha citato in giudizio l'ex dirigente Wei-Jen Lo, ora in Intel, sostenendo che abbia violato accorduti di non concorrenza e non divulgazione potenzialmente rivelando segreti commerciali su chip AI. Le autorità taiwanesi hanno avviato un'indagine su potenziali violazioni di segreti commerciali.

Rapporti hanno evidenziato che società di venture capital collegate al CEO Tan avevano partecipazioni in centinaia di aziende cinesi, incluse alcune con potenziali legami militari. Il presidente Donald Trump ha pubblicamente chiesto le dimissioni di Tan, definendolo "altamente conflittuale". La Casa Bianca ha successivamente indicato che Tan ha affrontato queste preoccupazioni durante un incontro con Trump, aprendo la strada alla cooperazione continuata.

Le prospettive di valutazione e i rischi

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Le azioni Intel scambiano a un rapporto prezzo/utili prospettico multiplo superiore alla media quinquennale, indicando che il mercato prevede progressi continuati sulla tecnologia di processo e recupero dei margini. Intel scambia a un rapporto prezzo/utili prospettico di circa 222, rispetto al 53 di AMD e al 58 di Nvidia. Tuttavia, il rapporto prezzo/valore contabile di 1,10 suggerisce che Intel scambia vicino al valore degli attivi tangibili.

Gli analisti di Wall Street mantengono scetticismo sulle prospettive di ripresa di Intel. Per l'anno fiscale 2026 prevedono solo il 2% di crescita dei ricavi, che sale a quasi l'8% per l'anno fiscale 2027. In confronto, Nvidia è prevista crescere al 52% per l'anno fiscale 2027. Qualsiasi ritardo nelle transizioni di nodo o domanda più debole del previsto potrebbe innescare correzioni significative.

La posizione competitiva nel mercato AI

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Il mercato del calcolo AI è guidato principalmente da unità di elaborazione grafica (GPU), non da CPU. Le GPU eseguono la parte principale del lavoro perché sono processori paralleli, scomponendo calcoli complessi in migliaia di calcoli più piccoli gestendoli simultaneamente. Nvidia domina il 90% del mercato dei processori AI.

Intel si posiziona come livello di calcolo fondamentale che abilita i carichi di lavoro AI, un approccio pragmatico che sfrutta i punti di forza manifatturieri di Intel riconoscendo la dominanza AI di Nvidia. La presenza di Nvidia nei data center rimarrà di gran lunga superiore a quella di Intel, indipendentemente dal fatto che Intel possa realizzare una ripresa.

Questo articolo è una sintesi basata esclusivamente sulle fonti elencate.

Implicazioni e scenari

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Gli investimenti da Nvidia, SoftBank e governo federale rafforzano la posizione finanziaria di Intel, ma la sostenibilità del piano di recupero dipende dalla capacità di attrarre clienti esterni per il foundry e dal successo della tecnologia 18A.

  • Scenario ottimistico: la tecnologia 18A conquista quote di mercato competitive entro il 2026 e le partnership con Nvidia e Arm consolidano il business foundry, riducendo la dipendenza da TSMC.
  • Scenario intermedio: i progressi produttivi procedono ma il foundry fatica a convincere clienti di alto profilo, lasciando Intel affidata principalmente agli ordini interni.
  • Scenario pessimistico: ritardi nella roadmap o controversie legali e politiche minano la fiducia degli investitori, rallentando la capacità di competere con AMD e Nvidia nel segmento calcolo parallelo.

Cosa monitorare

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  • Progressi nella tecnologia 18A e adozione da parte di clienti esterni al foundry
  • Evoluzione delle indagini TSMC e potenziali ripercussioni sulle partnership produttive
  • Performance degli acceleratori Gaudi 3 rispetto alle alternative concorrenti

Nota editoriale: questa sezione propone una lettura analitica dei temi trattati, senza introdurre dati fattuali non presenti nelle fonti.

Fonti

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In breve

  • intel
  • Nvidia
  • SoftBank
  • TSMC

Link utili

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