Nvidia supera le attese del Q4: ricavi da 68 miliardi e primi campioni Rubin spediti

Nvidia chiude l'anno fiscale con ricavi in crescita del 73% a 68,1 miliardi. Primi campioni dei chip Vera Rubin spediti ai clienti, con consegne più ampie prev…

Contenuto

Nvidia supera le attese del Q4: ricavi da 68 miliardi e primi campioni Rubin spediti

Scopri anche

Nvidia supera le attese del Q4: ricavi da 68 miliardi e primi campioni Rubin spediti

Nvidia supera le attese del Q4: ricavi da 68 miliardi e primi campioni Rubin spediti

In questo articolo:

Nvidia ha comunicato i risultati fiscali del quarto trimestre con ricavi pari a 68,1 miliardi di dollari, registrando una crescita del 73% rispetto all'anno precedente. L'utile netto ha quasi raddoppiato raggiungendo circa 43 miliardi di dollari, equivalenti a 1,76 dollari per azione. I risultati hanno superato le stime degli analisti che prevedevano ricavi intorno ai 65-66 miliardi.

Blackwell e la domanda GPU

⬆ Torna su

La domanda per le GPU Blackwell è stata descritta dal CEO Jensen Huang come "fuori scala". I chip della serie Blackwell (B200/GB200) sono in piena produzione, con ordini totali per l'anno fiscale 2026 che hanno raggiunto i 500 miliardi di dollari secondo le stime degli analisti. La divisione Data Center genera circa il 90% dei ricavi dell'azienda.

Gli iperscalatori — tra cui Meta, Microsoft e Amazon — continuano a investire miliardi nell'infrastruttura AI. UBS stima che la spesa diretta per AI passerà da 423 miliardi di dollari nel 2025 a oltre 570 miliardi nel 2026, con alcune proiezioni che arrivano a 700 miliardi. Le quattro aziende leader della corsa AI hanno impegnato collettivamente circa 650 miliardi di dollari per ampliare la capacità computazionale AI nel 2026.

I primi campioni Vera Rubin

⬆ Torna su

Durante la conference call, il CFO Colette Kress ha confermato che Nvidia ha consegnato i primi campioni dei chip Vera Rubin questa settimana. Le spedizioni più ampie sono previste nel secondo semestre del 2026. Secondo quanto dichiarato da Huang al Consumer Electronics Show di gennaio, rispetto a Blackwell, Rubin offre velocità più che triplicata, capacità di eseguire inference cinque volte più velocemente e significativamente più compute per watt.

La roadmap di Nvidia include l'integrazione di Groq come acceleratore, seguendo l'accordo di licenza non esclusiva firmato lo scorso anno per la tecnologia di inference AI a bassa latenza. Huang ha dichiarato che l'integrazione avverrà "molto come abbiamo esteso l'architettura Nvidia con Mellanox", riferendosi all'acquisizione della società di networking completata nel 2020.

Partnership strategiche e investimenti

⬆ Torna su

Huang ha confermato che Nvidia è "vicina" alla finalizzazione di un accordo con OpenAI. La partnership è stata originariamente delineata nel 2025 come parte di una massiccia iniziativa infrastrutturale AI che potrebbe raggiungere i 100 miliardi di dollari. Alcune fonti indicano che l'impegno di investimento è stato ridimensionato da 100 miliardi a 30 miliardi poche settimane fa.

Meta sta distribuendo GPU Nvidia nella sua spinta verso la superintelligenza, mentre Nvidia ha annunciato un investimento fino a 10 miliardi di dollari in Anthropic. L'obiettivo dichiarato da Huang è garantire che "ogni forma di AI — dai grandi modelli linguistici alla robotica — sia costruita sulla piattaforma Nvidia".

Margini e guida futura

⬆ Torna su

Il margine lordo ha raggiunto il 75% nel quarto trimestre, in aumento rispetto al 73,5% del trimestre precedente. Il CFO Kress aveva precedentemente indicato l'obiettivo di portare i margini lordi verso la metà del range 70%. Per il primo trimestre fiscale, Nvidia ha fornito una guida con punto medio dei ricavi a 78 miliardi di dollari, superiore al consenso degli analisti di 72,8 miliardi.

Le stime degli analisti prevedono ricavi superiori a 330 miliardi di dollari per il prossimo anno fiscale dell'azienda, un aumento di oltre il 50% rispetto all'anno precedente. I profitti per azione stimati sono intorno a 1,52-1,54 dollari, con una crescita del 70-71% su base annua.

Fattori di rischio identificati

⬆ Torna su

Nel report 10-K presentato alla Securities and Exchange Commission, Nvidia ha elencato la disponibilità di data center, energia e capitale per sostenere la costruzione infrastrutturale come fattore di rischio. L'azienda ha scritto che "qualsiasi carenza di queste e altre risorse necessarie potrebbe influire sui nostri ricavi futuri e sulle prestazioni finanziarie".

L'espansione della capacità energetica è descritta come "un processo complesso pluriennale che comporta sfide normative, tecniche e di costruzione". L'accesso al capitale può essere particolarmente limitato per le aziende meno capitalizzate, che potrebbero incontrare difficoltà nell'ottenere finanziamenti per progetti infrastrutturali su larga scala.

Posizionamento azionario e contesto di mercato

⬆ Torna su

Nonostante i risultati stellari, le azioni Nvidia hanno mostrato un andamento laterale da circa cinque mesi. Dopo un iniziale rialzo del 4% nelle negoziazioni post-chiusura, il titolo ha perso terreno. Il prezzo è rimasto in un range tra 164 e 200 dollari dalla metà del 2025. La capitalizzazione di mercato ha superato i 3,2 trilioni di dollari, rendendo Nvidia brevemente l'azienda più preziosa dell'S&P 500.

Il mercato azionario ha mostrato segni di stanchezza per i titoli legati all'AI, con investitori che dallo scorso novembre hanno progressivamente spostato capitale verso settori considerati più sicuri come beni di prima necessità, utilities e sanità. I mercati sono inoltre in tensione per le incertezze geopolitiche e le politiche tariffarie.

Secondo JPMorgan, nonostante le aspettative elevate, il titolo ha registrato un movimento laterale "nonostante una serie di sviluppi positivi, inclusi annunci di budget capex degli iperscalatori nettamente superiori per l'anno 2026 e la partnership recentemente annunciata con Meta per distribuzioni su larga scala di GPU Blackwell/Rubin".

Domanda di calcolo AI e prospettive

⬆ Torna su

La domanda di compute AI continua a crescere. Nvidia ha battuto le stime per 13 trimestri consecutivi sui ricavi e 14 sull'utile. Gli analisti osservano che il vero test non è solo la crescita dei ricavi, ma la sostenibilità del ciclo di investimento AI. Le domande chiave riguardano se la domanda per i GPU Blackwell rimanga "fuori scala" e se l'offerta di GPU cloud sia ancora esaurita.

Huang ha descritto la situazione attuale come "l'inizio di questa nuova era computazionale, questo nuovo cambiamento di piattaforma computazionale". Le dichiarazioni riflettono la tesi secondo cui il boom dell'AI è ancora nelle fasi iniziali di un buildout che rimodellerà la società.

Questo articolo è una sintesi basata esclusivamente sulle fonti elencate.

Implicazioni e scenari

⬆ Torna su

La traiettoria di crescita di Nvidia si intreccia con la disponibilità di risorse infrastrutturali critiche. I fattori di rischio legati a data center, energia e capitale potrebbero rallentare l'espansione, mentre la domanda "fuori scala" per Blackwell suggerisce un ciclo di investimento ancora in fase ascendente.

  • Scenario 1: La domanda per le GPU rimane sostenuta, con spedizioni Rubin che consolidano il posizionamento di mercato e supportano i target di ricavi previsti dagli analisti.
  • Scenario 2: Le criticità su energia e data center si intensificano, rallentando la capacità degli iperscalatori di assorbire la produzione Blackwell e Rubin.
  • Scenario 3: Il mercato azionario rimane cauto nonostante i fondamentali solidi, riflettendo aspettative già incorporate e preoccupazioni geopolitiche.

Cosa monitorare

⬆ Torna su
  • Progressione delle consegne Rubin e feedback dai primi clienti.
  • Segnali su disponibilità energia e capacità data center.
  • Evoluzione della partnership con OpenAI e investimenti Anthropic.

Nota editoriale: questa sezione propone una lettura analitica dei temi trattati, senza introdurre dati fattuali non presenti nelle fonti.

Fonti

⬆ Torna su

In breve

  • nvidia
  • gpu
  • blackwell
  • datacenter

Link utili

Apri l'articolo su DeafNews