La trasformazione di Nvidia: i data center generano oltre il 90% dei ricavi mentre il gaming scende all'11%

Nvidia ha registrato ricavi record di 68,13 miliardi di dollari nel Q4 FY2026. I data center rappresentano ora il 91,45% del fatturato totale, riducendo il gam…

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La trasformazione di Nvidia: i data center generano oltre il 90% dei ricavi mentre il gaming scende all'11%

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La trasformazione di Nvidia: i data center generano oltre il 90% dei ricavi mentre il gaming scende all'11%

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Nvidia ha pubblicato i risultati finanziari del quarto trimestre dell'anno fiscale 2026 con ricavi record di 68,13 miliardi di dollari, in crescita del 73% su base annua e del 19,51% rispetto al trimestre precedente. I dati confermano una trasformazione radicale del modello di business dell'azienda: i data center rappresentano ora il 91,45% dei ricavi totali, mentre il gaming è sceso all'11,45% su base annuale.

I risultati finanziari record del Q4 FY2026

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Per l'intero anno fiscale 2026, Nvidia ha totalizzato ricavi per 215,938 miliardi di dollari, il risultato annuale più alto della storia dell'azienda. L'utile netto ha raggiunto 42,96 miliardi di dollari nel quarto trimestre, con un incremento del 94% rispetto all'anno precedente. Il margine lordo GAAP ha toccato il 75% nel Q4, mentre su base annua si è attestato al 71,3%.

La divisione data center ha generato 62,314 miliardi di dollari nel quarto trimestre, in crescita del 75% su base annua e del 22% rispetto al trimestre precedente. Di questi, 51,334 miliardi provengono da CPU e GPU, mentre 10,98 miliardi derivano dall'hardware di networking, quest'ultimo con un incremento del 263% su base annua. Per l'intero anno fiscale, i ricavi dei data center hanno raggiunto 193,737 miliardi di dollari, con una crescita del 68%.

Il declino relativo del comparto gaming

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La divisione gaming ha registrato ricavi trimestrali di 3,727 miliardi di dollari, in calo del 13% rispetto al trimestre precedente ma in crescita del 47% su base annua. Per l'intero anno fiscale 2026, il gaming ha generato 16,042 miliardi di dollari, in aumento del 41% rispetto all'anno precedente. Nonostante la crescita in termini assoluti, il gaming rappresenta ormai solo l'11,45% dei ricavi totali di Nvidia.

La proporzione si è invertita drasticamente rispetto al passato. Nel primo trimestre dell'anno fiscale 2023, gaming e data center dividevano circa il 90% dei ricavi totali con quote rispettivamente del 43,68% e del 45,25%. Nel secondo trimestre del 2020, il gaming rappresentava il 51% dei ricavi, mentre i data center si fermavano al 25%. Attualmente, secondo i dati disponibili, i data center generano tra l'88% e il 91% dei ricavi a seconda del periodo di riferimento.

Il CEO Jensen Huang ha segnalato che l'offerta di hardware gaming sarà limitata per i prossimi due trimestri, il che potrebbe comportare una diminuzione delle vendite dei prodotti GeForce su base annua nel primo e secondo trimestre dell'anno fiscale 2027.

Le sfide tecniche nel segmento consumer

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Il lancio della scheda grafica RTX 5060, con prezzo di partenza di 299 dollari, ha incontrato difficoltà. Le recensioni hanno evidenziato problemi di instabilità, crash e bug nei driver. In alcuni casi, l'utilizzo della funzione DLSS per la generazione di frame ha prodotto prestazioni peggiori. La scheda dispone inoltre di soli 8 GB di memoria VRAM, un limite che crea problemi a risoluzioni più elevate in alcuni giochi.

AMD pianifica il lancio della Radeon 9060 XT per il 5 giugno, con due varianti: una da 8 GB a 299 dollari e una da 16 GB a 349 dollari. La versione con 16 GB di memoria potrebbe attrarre gli utenti con budget limitato alla ricerca di un upgrade. Nvidia deteneva una quota di mercato GPU del 90% nel terzo trimestre del 2024, secondo i dati citati nelle fonti.

Le altre divisioni: visualizzazione professionale e automotive

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La visualizzazione professionale ha generato 3,191 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2026, con una crescita del 70% su base annua. Nel quarto trimestre, i ricavi di questa divisione hanno raggiunto 1,321 miliardi di dollari, in aumento del 74% rispetto al trimestre precedente e del 47% rispetto all'anno precedente.

La divisione automotive ha registrato ricavi trimestrali di 604 milioni di dollari, sostanzialmente invariati su base annua, e ricavi annuali di 2,349 miliardi di dollari, in crescita del 39% rispetto all'anno fiscale 2025. I prodotti OEM e altri hanno generato 619 milioni di dollari su base annua, con un incremento del 59%.

Il contesto competitivo e le prospettive

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Secondo le dichiarazioni di Jensen Huang, la domanda di calcolo sta crescendo in modo esponenziale e l'adozione dell'AI agentiva da parte delle imprese è in fase di accelerazione. La piattaforma Grace Blackwell con NVLink viene descritta come leader nel settore dell'inferenza. Microsoft e Meta hanno ciascuna acquistato circa 150.000 GPU H100 nel 2023, con una spesa stimata di 4,5 miliardi di dollari per azienda.

Per il primo trimestre dell'anno fiscale 2027, Nvidia prevede ricavi di 78 miliardi di dollari, con una variazione del più o meno 2%, escludendo i ricavi derivanti da potenziali vendite di GPU per data center alla Cina. Il margine lordo previsto è del 74,9%. Le restrizioni all'esportazione statunitense hanno limitato le vendite di chip avanzati in Cina, che aveva generato 10,31 miliardi di dollari di ricavi nell'anno fiscale 2024.

AMD ha lanciato i chip MI300 in competizione con gli H100, mentre Intel pianifica Gaudi 3 per la fine del 2025. Startup come Cerebras e Groq si concentrano su specifici carichi di lavoro AI. Nonostante Nvidia mantenga la leadership, la competitività potrebbe esercitare pressione sui margini nel tempo.

Il ruolo storico del gaming nella crescita di Nvidia

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Prima della trasformazione verso l'AI, Nvidia era conosciuta principalmente per le schede grafiche per il gaming. Il chip NV2A ha alimentato la console Xbox originale di Microsoft, mentre Sony ha collaborato con Nvidia per la scheda grafica della PlayStation 3. Un chip mobile Nvidia è presente in ogni Nintendo Switch, e secondo le fonti un processore Nvidia sarà incluso nel Switch 2, con vendite previste di 13 milioni di unità quest'anno.

Il servizio di cloud gaming GeForce Now aveva raggiunto 25 milioni di iscritti due anni fa. Tuttavia, Nvidia ha introdotto un limite mensile di 100 ore di gioco e, dalla fine di gennaio, le iscrizioni a GeForce Now sono indicate come "esaurite" per i nuovi abbonati sul sito dell'azienda. Un portavoce ha attribuito la sospensione a una transizione del provider di pagamenti, indicando un periodo minimo di cinque settimane per il completamento.

Questo articolo è una sintesi basata esclusivamente sulle fonti elencate.

Implicazioni e scenari

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La polarizzazione dei ricavi verso i data center ridefinisce il perimetro strategico di Nvidia, con conseguenze rilevanti sulla distribuzione delle risorse interne. L'evoluzione della quota gaming, ormai marginale in termini percentuali, solleva interrogativi sull'attenzione dedicata al segmento consumer.

  • Scenario 1: se i problemi tecnici della RTX 5060 persistono, AMD potrebbe capitalizzare con la Radeon 9060 XT da 16 GB, attrattiva per gli utenti con budget limitato.
  • Scenario 2: la limitazione dell'offerta hardware gaming per due trimestri, segnalata da Jensen Huang, potrebbe ridurre ulteriormente la quota del comparto consumer.
  • Scenario 3: le restrizioni all'esportazione verso la Cina potrebbero incidersi sui ricavi previsti, considerando i 10,31 miliardi generati nell'anno fiscale 2024.

Cosa monitorare

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  • L'andamento delle vendite GeForce nel primo semestre dell'anno fiscale 2027.
  • L'impatto competitivo di AMD MI300 e Intel Gaudi 3 sui margini lordi.
  • La ripresa delle iscrizioni a GeForce Now dopo la transizione del provider di pagamenti.

Nota editoriale: questa sezione propone una lettura analitica dei temi trattati, senza introdurre dati fattuali non presenti nelle fonti.

Fonti

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In breve

  • nvidia
  • ai-infrastructure
  • gpu
  • gaming

Link utili

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