Il networking diventa il secondo pilastro di Nvidia: sorpassata Cisco nei ricavi annuali

La divisione networking di Nvidia ha generato 31 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2026, superando Cisco. Il tasso di attach al networking per i sistemi AI…

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Il networking diventa il secondo pilastro di Nvidia: sorpassata Cisco nei ricavi annuali

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La divisione networking di Nvidia ha raggiunto un punto di svolta nel 2026. I ricavi annuali hanno toccato quota 31 miliardi di dollari, un incremento del 142% rispetto all'anno precedente, rendendo Nvidia il più grande player al mondo nel settore networking per ricavi. Il traguardo è stato comunicato dal CEO Jensen Huang durante la presentazione dei risultati del quarto trimestre, dove ha evidenziato come questa azienda abbia superato Cisco, che ha registrato 28 miliardi di ricavi networking nel suo anno fiscale concluso a luglio.

La crescita della divisione networking è stata trainata dalla domanda per i prodotti che collegano le migliaia di GPU nei data center progettati per l'intelligenza artificiale. Nell'ultimo trimestre, i ricavi networking hanno raggiunto gli 11 miliardi di dollari, con un incremento annuale del 267%. Per l'intero anno fiscale, la crescita è stata superiore di 10 volte rispetto al momento dell'acquisizione di Mellanox Technologies nel 2020, un'operazione da 7 miliardi che ha posto le basi per l'espansione.

Il portfolio networking: NVLink, InfiniBand e Spectrum-X

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La divisione networking comprende tecnologie specifiche per connettere i data center dedicati all'AI. NVLink alimenta la comunicazione tra GPU all'interno di un rack, mentre gli switch InfiniBand costituiscono una piattaforma di calcolo in rete. Spectrum-X rappresenta la piattaforma Ethernet per il networking AI, mentre i prodotti comprendono anche switch con ottica co-packaged.

Secondo Kevin Cook, equity strategist presso Zacks Investment Research, i numeri sono eloquenti: i 11 miliardi di dollari generati nel singolo trimestre da Nvidia networking sono superiori all'intero business networking di Cisco su base annuale. La divisione è diventata il secondo driver di ricavi per Nvidia, superando il comparto gaming che era stato storicamente il business originario.

Il tasso di attach al networking vicinoo al 90%

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Un indicatore della penetrazione di questa divisione emerge dai dati diffusi dalla CFO Colette Kress al CES 2026. Quasi il 90% dei clienti che acquistano sistemi AI completi acquista anche prodotti networking. Kress ha specificato che anche i clienti che utilizzano chip AI personalizzati per parte delle loro infrastrutture continuano spesso a usare la tecnologia networking di Nvidia.

Le esigenze di networking di un data center AI differiscono da quelle di un data center cloud tradizionale. Per i workload di training AI, il throughput dei dati tra GPU deve essere sufficientemente elevato da evitare che le GPU rimangano inattese. Anche per i workload di inferenza AI, il movimento rapido dei dati è determinante per le performance.

Secondo IDC, i ricavi per gli switch 800GbE ultra-veloci sono quasi raddoppiati su base sequenziale nel terzo trimestre del 2025. Nvidia ha ora una quota dell'11,6% nel mercato degli switch Ethernet per data center, posizionandosi subito dietro Arista Networks e Cisco Systems.

La strategia full-stack e l'acquisizione Mellanox

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Kevin Deierling, senior vice president del networking presso Nvidia, entrato nell'azienda attraverso l'acquisizione Mellanox, ha descritto la visione strategica. Quando Jensen Huang ha acquistato Mellanox nel 2020, ha identificato il networking come elemento mancante per rendere le GPU un pacchetto completo. Secondo l'analista Cook, l'operazione ha permesso a Nvidia di vendere i suoi chip insieme alle tecnologie con cui funzionano meglio.

Deierling ha sottolineato che Nvidia costruisce l'intero stack computazionale in modo integrato e lo commercializza attraverso partner. La società non vende direttamente la tecnologia networking, ma attraverso canali partner. Huang ha definito il networking come il "backplane" della fabbrica AI, sottolineando come non sia più una periferica per collegare dispositivi I/O lenti, ma un elemento fondamentale per l'architettura computazionale moderna.

Blackwell e la crescita del data center

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I risultati del terzo trimestre fiscale mostrano una crescita generalizzata. I ricavi totali hanno raggiunto 57 miliardi di dollari, in crescita del 62% su base annuale. La divisione data center ha generato 51,21 miliardi, con un incremento del 66% rispetto all'anno precedente. I ricavi compute sono stati di 43,03 miliardi, in crescita del 56%, mentre i ricavi networking hanno registrato una crescita del 162% arrivando a 8,19 miliardi.

Huang ha descritto le vendite Blackwell come "fuori scala", con le GPU cloud esaurite. Secondo le proiezioni, Nvidia prevede ricavi di 65 miliardi per il quarto trimestre, con un margine lordo intorno al 75%. La domanda per i data center AI continua ad accelerare, alimentata dal workload agentic AI e dalle esigenze di training e inferenza.

La competizione con Cisco e Arista

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L'ascesa di Nvidia nel networking crea competizione diretta con aziende che considera partner. Cisco ha dominato storicamente il mercato networking, mentre Arista Networks ha registrato ricavi record di 9 miliardi nel 2025, con una crescita del 29% annuale. Arista prevede che i suoi ricavi networking AI raddoppieranno da 1,5 miliardi nel 2025 a 3,2 miliardi nel 2026.

La competizione nel segmento Ethernet per data center si intensifica con il lancio della piattaforma Rubin, presentata al GTC 2026. La piattaforma integra GPU, CPU e diverse tecnologie networking in sistemi a 8 e 72 GPU. Vera Rubin NVL72 è una soluzione rack-scale che verrà distribuita dai principali provider di cloud AI nel corso del 2026. La piattaforma include la serie Spectrum-6 di switch Ethernet, con porte da 800 GB/s e capacità di switching fino a 102,4 Tb/s.

Le prospettive di mercato

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Secondo le stime di MarketsandMarkets, il mercato del networking AI crescerà da 14,9 miliardi nel 2025 a 46,8 miliardi entro il 2029, con un tasso di crescita annuale composto del 33,8%. McKinsey prevede che la spesa globale per i data center dovrà raggiungere quasi 7.000 miliardi entro il 2030 per soddisfare la domanda. Nvidia si posiziona per catturare una quota significativa di questo investimento.

L'orientamento strategico di Nvidia verso sistemi rack-scale AI, invece di vendere singolarmente le GPU per data center, ha il potenziale di aumentare ulteriormente i ricavi networking. L'azienda vede un ciclo virtuoso: il numero di token generati dai modelli AI è cresciuto in modo esponenziale, richiedendo inferenza a velocità più elevate e alimentando la domanda computazionale.

Le preoccupazioni degli investitori sui rischi ciclici rimangono. I giorni medi di incasso (Days Sales Outstanding) si attestano a 53, in linea con il trimestre precedente. La gestione dell'inventario è stata spiegata come strategica per assicurare componenti con tempi di consegna lunghi e supportare la rampa Blackwell. La direzione aziendale continua a investire in ricerca e sviluppo, con un budget annuale R&D che si avvicina ai 20 miliardi.

Questo articolo è una sintesi basata esclusivamente sulle fonti elencate.

Implicazioni e scenari

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Il sorpasso di Nvidia su Cisco segna un cambiamento strutturale nel settore networking, dove la connettività diventa componente critica dell'infrastruttura AI piuttosto che periferica generica. L'acquisizione Mellanox si rivela strategica nel creare dipendenza dall'ecosistema.

  • Scenario 1: il tasso di attach prossimo al 90% potrebbe consolidare Nvidia come fornitore obbligato per chi costruisce data center AI, riducendo lo spazio per alternative.
  • Scenario 2: la competizione con Arista e Cisco nel segmento Ethernet potrebbe intensificarsi con la piattaforma Rubin, creando tensioni con partner storici.
  • Scenario 3: i clienti che sviluppano chip personalizzati potrebbero continuare ad affidarsi al networking Nvidia, limitando la disintermediazione orizzontale.

Cosa monitorare

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  • Quote di mercato Ethernet per data center rispetto ad Arista e Cisco.
  • Tempi di consegna e disponibilità delle GPU Blackwell.
  • Reazioni competitive dei player tradizionali networking.
  • Indici di rischio ciclico come giorni di incasso e gestione inventario.

Nota editoriale: questa sezione propone una lettura analitica dei temi trattati, senza introdurre dati fattuali non presenti nelle fonti.

Fonti

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In breve

  • nvidia
  • datacenter
  • gpu
  • ai-infrastructure

Link utili

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